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Jun 27, 2023

Solutions avancées d’émissions Lapin dans un chapeau

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Advanced Emissions Solutions (NASDAQ:ADES) est la principale idée boursière de Courage & Conviction Investing – il explique pourquoi il triple sa mise. Ceci est une version abrégée de notre récente conversation, Small Cap Alpha, Commodity Danger And Advanced Emissions Solutions With Courage & Conviction Investing.

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Rena Sherbill :Courage & Conviction Investing dirige un groupe d'investissement sur Seeking Alpha appelé Second Wind Capital.

Investissement avec courage et conviction :Voulez-vous que je partage ma meilleure idée ?

RS : Bien sûr.

CCI : Oui, donc Advanced Emissions Solutions (NASDAQ : ADES). D'accord. Donc, je suis sur cette piste depuis longtemps. Et dans ce métier, il faut savoir quand on a tort. Et je ne pense pas me tromper et j'ai écrit un article récent dans lequel nous avons triplé. Mais j'ai fait beaucoup plus de travail sur cette entreprise et je vais -- dans les coulisses, j'ai parlé à un expert, par l'intermédiaire d'un ami de Wall Street, il a embauché un expert.

Nous avons eu une conversation pendant une heure. Il se passe beaucoup de choses formidables ici. Donc juste du haut niveau. Cette entreprise est dans le domaine environnemental. Ils fabriquent donc du charbon actif en poudre, qui est utilisé pour éliminer les toxines dans les centrales au charbon, et les centrales au charbon sont en quelque sorte en train de disparaître. Ils ont certes un côté industriel et des sols, mais ils sont en train de moderniser leur usine. Ils ont donc acheté cette centrale de 400 millions de dollars au capital-investissement parce qu'en 2009, le capital-investissement avait fait un calcul erroné selon lequel la production au charbon resterait à 50 %, et maintenant elle est à 20 %.

Ils ont donc acheté cet actif qui a coûté 400 millions de dollars contre 80 millions de dollars via Apollo, c'était une société de capital-investissement. Et l’utilisation des capacités était vraiment faible et ils avaient tous ces mauvais contrats existants et yada, yada, yada. Et ils ont eu cette excellente affaire de crédit d’impôt avec Goldman Sachs et ce coucher de soleil, ce qui a généré beaucoup de flux de trésorerie. L’entreprise disposait donc de beaucoup de liquidités. Et ils ont annoncé un examen stratégique et je pensais qu'ils allaient le vendre parce que vous aviez un actif, vous aviez tout cet argent, vous aviez 5 $ en espèces et vous aviez ce bon actif. Et c'est ce que j'ai pensé, et j'ai investi dedans et j'ai continué à écrire, et j'ai pensé que cette chose allait être retirée à huit heures.

Et après 15 mois, et voilà, ils ont fait une fusion avec cette société Arq, ce qui est vraiment intéressant. Fondé par Julian McIntyre. C'est un entrepreneur en série qui a connu un succès extraordinaire. Nous avons quelques partenaires de Goldman Sachs. Mais le marché détestait ça parce que tout le monde était là pour une transaction et le titre s'est effondré, c'est vrai, il s'est effondré de 6 $ à, je ne sais pas, il est tombé jusqu'à 1,20 $ récemment.

Parce qu’ils ont tout cet argent et parce qu’ils ont acheté Arq, ils disposent d’un approvisionnement de 30 ans en charbon bitumineux, qui est la principale matière première dont vous avez besoin pour fabriquer ce produit de nouvelle génération qu’est le charbon actif granulaire.

Et ils sont en train de moderniser leur usine pour obtenir 60 millions de livres de charbon actif granulaire. La plaque signalétique est donc de 150, mais vous en perdez une partie pour aller à GAC et, en bref, ils ont la plus grande partie de l'argent au bilan pour le faire. Le prix de vente moyen est beaucoup plus élevé, mais je vais travailler sur une pièce.

Mais juste à titre de petit aperçu, il y a ces grands changements de politique de vol de l'EPA qui ont été publiés en mars 2023. D'accord. Et personne n'a fait le lien entre ces points et j'ai lu le document de politique et c'est ce qu'on appelle les PFAS, qui sont des produits chimiques éternels. Et 3M (MMM) vient de payer 10 milliards de dollars pour régler ce problème. L’EPA passe de 70 parties par billion à 4 parties par billion.

Je ne veux pas dévoiler toute l’intrigue ici, mais cette politique est en marche, ce soutien bipartisan va se produire. Et donc, ils auront 60 millions de livres de charbon actif granulaire, ce qui, selon le rapport de l'EPA, est le moyen optimal de traiter ces produits chimiques PFAS. D'accord. Vous disposez donc d’un énorme catalyseur. Un nouveau PDG qui a été annoncé cette semaine vient d'acheter des actions pour une valeur de 2 millions de dollars. Et il a accepté un salaire de 50 000 $. Ce type est extraordinairement riche.